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瑞尔特2018年年度董事会经营评述

发布时间:2019-04-22 19:53    来源媒体:同花顺

瑞尔特(002790)(002790)2018年年度董事会经营评述内容如下:

一、概述

2018年度,全球大多数国家经济增速回落,国际贸易增速放缓。受中美贸易战影响,中美经济及世界经济出现较大不确定性,中国经济内外部风险均超预期。中国建筑陶瓷和卫生洁具行业面临行业市场与环保治理的双重下行压力、房地产政策调控频繁、中美贸易摩擦升级、行业洗牌加速、竞争加剧、成本攀升等一系列挑战与重压,遭遇了多年未遇的行业"寒冬"。作为处于便器类卫生陶瓷上游产业、主要从属于卫浴配件行业的瑞尔特,在外部环境的压力下寻求创新突破。报告期内,面对内忧外困、错综复杂的经济形势,公司紧紧围绕董事会制定的年度经营计划,大力发挥公司在品牌、质量、技术、规模等方面的综合竞争优势,重视技术研发和知识产权保护,不断提高生产效率,进一步加强产品质量管控,强化存量客户的战略联盟,积极开拓海内外市场,企业各项经营工作稳健开展。

(一)全球房地产市场发展状况,国内房地产市场宏观调控政策,卫生陶瓷行业发展状况及卫浴行业发展趋势等外部环境因素,对公司经营业务等各方面状况的影响。

作为现阶段全球最大的卫生陶瓷生产国与出口国,中国卫生陶瓷的产量占全球卫生陶瓷产量的比重较大。其中,便器类卫生陶瓷制品的产量占卫生陶瓷总产量的比重较大,并且便器类卫生陶瓷制品的主要配件包括冲水组件、冲水水箱、盖板等卫浴配件产品。作为全球领先的节水型卫浴配件企业,公司下游客户主要是国内外中高端便器类卫生陶瓷品牌企业,公司产品的终端消费市场主要是全球房地产建筑市场。全球房地产建筑市场的发展状况,直接决定卫浴行业的市场规模,并间接影响卫浴配件产品的市场消费需求,进而相应影响公司销售业务。公司核心产品――节水型冲水组件在境内市场和境外市场销售收入比例比较接近,并且产品销售给境内的便器类卫生陶瓷厂商进行产品配套后,亦有部分出口境外,最终境外销售状况对公司整体销售收入的贡献不容忽视。当前,全球中高端便器类卫生陶瓷行业的运营状况,是直接影响公司经营业务的主要原因;国内外房地产建筑市场的发展形势,是最终影响公司产品市场容量的根本原因。

1、全球房地产市场发展状况对公司经营业务的影响:

据国际房地产服务商戴德梁行3月15日发布的《2019年国际投资指南》统计:2018年全球房地产投资规模达1.75万亿美元,创历史新高,同比增长4%。据中国国家统计局统计:2018年,全国商品房销售面积171654万平方米,比上年增长1.3%。其中,住宅销售面积增长2.2%。商品房销售额149973亿元,增长12.2%。其中,住宅销售额增长14.7%。2018年度国内外房地产市场发展形势总体向好,对卫浴行业、卫浴配件行业的经营业务构成积极影响。

据中国国家统计局统计:2018年,全国房地产开发投资120264亿元,比上年增长9.5%。其中,住宅投资85192亿元,增长13.4%。住宅投资占房地产开发投资的比重为70.8%。2018年,房地产开发企业房屋施工面积822300万平方米,比上年增长5.2%;房屋新开工面积209342万平方米,增长17.2%。2018年,房地产开发企业土地购置面积29142万平方米,比上年增长14.2%。房地产行业从土地购置,到开工建设,再到房屋竣工,最后到交付使用,周期较长,对包括卫浴配件行业在内的卫浴行业的影响存在一定滞后性。

据戴德梁行预计:2019年全球房地产市场规模将维持在1.75万亿美元的历史新高水平。据《2019年国务院政府工作报告》,2019年政府工作任务包括"促进房地产市场平稳健康发展。继续推进保障性住房建设和城镇棚户区改造,保障困难群体基本居住需求。"据国家发展改革委2019年4月发布的《2019年新型城镇化建设重点任务》提出:"加快实施以促进人的城镇化为核心、提高质量为导向的新型城镇化战略,突出抓好在城镇就业的农业转移人口落户工作,推动1亿非户籍人口在城市落户目标取得决定性进展,培育发展现代化都市圈";"加快农业转移人口市民化","城区常住人口100万―300万的Ⅱ型大城市要全面取消落户限制;城区常住人口300万―500万的Ⅰ型大城市要全面放开放宽落户条件,并全面取消重点群体落户限制。超大特大城市要调整完善积分落户政策,大幅增加落户规模"。城市户籍政策的全面宽松,重大利好房地产建筑市场。

根据全球房地产发展态势和上一年度国内房地产开发投资状况,结合近年来中国"房住不炒"政策的延续性和近期发布的国内城镇化新政、房地产市场宏观调控政策,可以预见:2019年国内外房地产市场将稳步发展,并对卫浴行业、卫浴配件行业的经营业务构成积极影响。

2、便器类卫生陶瓷行业的运营状况对公司经营业务的影响:

据中国建筑卫生陶瓷协会发布的《2018年建筑陶瓷与卫生洁具行业发展概况》统计,2018年全国规模以上建筑卫生陶瓷企业1644家,减少110家,同比下降6.27%,全年主营业务收入3771.58亿元,下滑25.23%;实现利润总额236.7亿元,同比下降28.14%。其中:379家规模以上卫生陶瓷企业营收778.09亿元,同比下降11.77%,实现利润总额60.65亿元,同比减少5.97%;主要产品的产量均有不同程度的下滑;其中:卫生陶瓷产量超过2.34亿件,同比下降2.6%。2018年,国内卫生洁具产品的产量和销售额都有所下降,多年来国际品牌与国内品牌所形成的平衡被打破,外资企业销量猛增,国产品牌销售严重下滑。但卫生陶瓷企业的产销及效益仍好于其他洁具和建陶企业,多家国内优秀卫浴企业在品牌、产品、服务等方面都在全方位升级,优秀品牌企业的质量和效率显著提升,市场占有率进一步扩大。作为与国内外知名卫浴品牌厂商保持良好合作关系的中高端卫浴配件制造厂商,公司在上一年度伴随着下游优质客户的发展,同步保持营业收入的稳定增长。

3、卫浴行业发展趋势对公司经营业务的影响:随着全球水资源持续紧张和国家节水政策推广,促使中高端节水型冲水组件逐步取代并淘汰低端冲水组件;存量冲水组件的换修、家庭DIY装修等因素同样对冲水组件的市场需求产生积极影响;随着国内农村居民生活水平的不断提升也为中高端卫浴配件产品进入消费潜力巨大的国内农村市场带来契机。当前,我国建陶卫浴行业已告别长期以来依靠市场需求驱动行业的发展阶段,逐步转型进入成熟化、规范化、绿色制造、智能制造的高质量发展阶段。具有品牌和研发优势的大型卫浴企业的市场竞争力将会进一步增强。

作为与国内外知名卫浴品牌厂商保持良好合作关系的中高端卫浴配件制造厂商,公司的市场份额将伴随着卫浴品牌厂商的加速整合及其品牌集中度的加强而保持同步稳定增长。

当前,卫浴行业呈智能化、艺术化等多样化发展趋势。以智能坐便器等为代表的智能卫浴产品正处于发展的快速增长期,并已成为卫浴行业发展的一个重要方向,全球智能卫浴产品市场潜力巨大。目前,智能坐便器在中国及欧美国家的普及率偏低,但预计将迎来市场爆发的契机。2018年,智能卫浴在家居行业整体不景气的情况下,成为一个增长亮点。据中国建筑卫生陶瓷协会统计,2018年,中国智能马桶销售量约700万~800万台左右,规模达400亿元。预计2019年智能马桶市场规模将达到500~600亿元。2018年,公司进一步重视在智能卫浴产品领域的研发设计、生产制造、品质管理及销售业务,随着公司在智能卫浴产品领域的竞争力的持续攀升,2018年度公司智能卫浴产品销售收入5286.40万元,相比上年同期3450.07万元增长约53.23%。(二)公司经营状况简要分析

2018年度,随着募集资金投资项目1,120万套卫浴配件生产基地的竣工投产,公司强化存量客户的战略联盟,积极开拓国内外市场。同时,受国内外房地产发展形势等积极影响,并伴随下游客户中高端便器类卫生陶瓷品牌产品同步发展,公司销售收入相应增长。

公司本年度实现营业收入99,378.52万元,较上年同期91,732万元增长8.34%;公司本年度利润总额为18,507.95万元,较上年同期18,580.87万元下降0.39%;公司本年度实现净利润16,104.57万元,较上年同期16041.39万元上升0.39%。报告期内,公司运营稳健,总体向好。

2018年度,营业收入增长但利润未同步增长,主要是因为主要原材料采购单价上涨和人工成本的上升。

2018年,公司计提的应付职工薪酬为19,868.95万元,较上年同期增加13.21%,2018年公司计提的应付职工薪酬占同期公司营业收入的比重为19.99%。随着我国人口红利逐渐减退,劳动力成本上升成为整个制造业共同面临的严峻局面。报告期内,公司一方面通过不断提高工人的薪酬待遇来顺应形势;另一方面,公司通过技术改造、提高设备的自动化程度等方式提升生产效率、降低人工成本上升的负面影响。劳动力成本上升成为整个制造业共同面临的严峻局面,人力资源成本持续上升,将对公司的盈利水平造成一定影响。 二、核心竞争力分析

公司具备完整的产品研发体系、生产制造体系和质量控制体系,并成为全球知名的卫浴配件制造企业。

在激烈的市场竞争中,公司积累了一定的比较竞争优势,主要体现在以下几个方面:

1、技术优势

(1)研发优势

公司十多年来专注于节水型冲水组件、静音缓降盖板、隐藏式水箱、挂式水箱等卫浴配件产品和智能坐便器等智能卫浴产品的技术研发,每年持续不断地开发新产品以满足不同客户的需求,公司目前已拥有780多项专利权,具备行业领先的卫浴节水技术。公司始终注重研发体系的建设和完善,形成了强大的产品研发和设计能力。公司研发中心根据目标市场上产品样式、功能需求的变化趋势及客户的实际需求进行新产品的设计与研发,每年均有多项新产品的在研开发项目。自2003年起,公司被厦门市科技局认定为"高新技术企业";2009年7月,公司获得"国家高新技术企业"资格;2012年7月,公司顺利通过高新技术企业资格复审。2015年7月,公司通过高新技术企业资格的重新认定;2018年10月,公司通过高新技术企业资格的重新认定。

(2)模具制造优势

冲水组件节水性能的关键制造环节在于整个冲洗系统协调设计、模具制造以及产品生产、安装质量等。

优质产品各组成部件稳定可靠、操作方便、动作灵活、无卡阻。早期便器的冲水量得不到控制的原因,主要是由于冲水配件是散件组装、各部分的节水性能不能协调统一造成的。如果配件设计不合理,就会造成产品质量不达标。因此,配件模具的开发、设计与加工,是制造节水型冲水组件至关重要的环节。

公司不仅拥有先进的模具制造设备,还拥有完整的模具研发、模具设计、模具加工制造能力的技术团队,从产品设计阶段开始与客户对接沟通,快速响应客户需求,参与产品前端模具设计。公司依托技术人员的研发经验,为新产品提供模具的解决方案,并同步进行快速制模、毛坯试制,为模具的快速开发制造提供了有力的保证。

2、客户优势

公司是冲水组件等卫浴配件专业研发、生产企业。公司生产的冲水组件在行业内拥有较高的知名度,包括包括ROCA、INAX、KOHLER、American Standard、箭牌、航标等国内外知名的卫浴品牌厂商均与公司建立良好、稳定的合作关系,为公司的长远发展奠定了坚实基础。

冲水组件是决定洁具质量的关键部件,因此,知名卫浴品牌商最注重的是配套产品品质的可靠性与质量的稳定性,对配套商的选择有严格的验厂程序与较长时间的产品测试周期,冲水组件配套商必须通过多项环节的检验测试后方可进入知名卫浴品牌商的配套体系。客户通常要对公司在产品品质、质量管理和控制体系、产品认证、研发能力、生产管理、交货周期、社会责任等方面进行考察验厂后方能确定合作,这种合作关系一旦形成,将在较长时期内保持稳定。

3、品质优势

R&T即Reliable and Trustworthy,可靠的产品、可信赖的团队,公司秉承"以人为本,持续改善"的理念,致力于节约全球水资源和提升人民生活水平的产品研发和生产,为客户提供优质的产品和服务。公司自设立以来,始终致力于提供品质优良的节水型卫浴配件产品。

"品质致胜"是公司长期坚持的治司方针,公司始终将产品质量视为企业生存和发展的生命线。一直以来,公司在产品研发、原材料采购、生产、销售等各环节均实施严格的质量控制,在行业内具有很高的美誉度。公司建立了高标准的质量管理体系,早在2004年公司即通过ISO9001质量管理体系认证,并在生产过程中采用严谨的制造工艺与严格控制流程,使产品质量性能指标得到了可靠保证。公司生产的进水阀、排水阀等冲水组件产品,经过多年的技术革新,现有产品性能、质量获得了国内外卫浴品牌商的普遍认可。

4、认证优势

公司产品获得美国UPC认证、EGS认证、EPA认证、加拿大CSA认证和cUPC认证、澳大利亚WaterMark和WELS认证、英国WRAS认证、欧盟CE认证、香港WSD认证、新加坡PSB认证、沙特阿拉伯SASO认证等10多个国家或地区的权威机构认证。在北美、欧洲等发达国家或地区,获取权威机构的产品认证是产品进入当地市场的前提条件。

公司不仅在取得这些认证时,需要经历初检、复检、实验室测试、评估等多项环节,还需在日常生产过程中,依照初次申请认证时的审核体系要求对产品及产品各零部件进行严格的质量控制;同时,认证机构每年会对公司进行1-2次年度审核。目前在产品认证方面,公司在同行业中处于领先地位,这使得公司的产品在国际市场上具有较大竞争优势。

5、规模优势 中高端卫浴品牌商对配件产品的交货周期要求比较紧凑,一般订单发出后30天左右即要求交货,对配套商的生产规模要求较高。公司是行业领先的冲水组件制造企业,也是国内冲水组件制造领域规模最大的企业之一;可以为各大卫浴品牌商快速、及时地供应不同规格型号、符合不同国家认证标准的冲水组件产品。本次募集资金投资项目达产后,公司的规模优势将进一步提升。

三、公司未来发展的展望

(一)行业格局和趋势

公司定位于卫浴行业中专业的卫浴配件产品配套商角色,产品涵盖节水型冲水组件、智能坐便器、静音缓降盖板、隐藏式水箱、挂式水箱等。公司在细分产品节水型冲水组件领域处于国内乃至全球领先地位,公司核心产品节水型冲水组件在全球市场占有率排名较为靠前。

1、行业竞争格局:

(1)全球卫浴工业形成有效分工与协作,少数几家中高端节水型冲水组件企业占据全球冲水组件市场主要地位,中国卫浴配件制造企业在较高层次参与全球卫浴工业的整体协作与市场竞争由于欧美等国劳动力成本高昂、产业政策与市场环境等多方面影响,国际知名卫浴品牌厂商将其比较优势集中于产品设计、市场调研与品牌营销等方面,并将与其配套的卫浴配件的研发、制造、装配与物流等业务链转移至发展中国家,建立卫浴配件产业制造基地,形成全球化、标准化、专业化的分工协作体系。

发达产业制造基地转移使全球卫浴工业形成有效的分工与协作,中国卫浴配件制造企业在更高的层次上参与全球卫浴工业的整体协作与市场竞争。在国际上,生产冲水组件的企业集中度较高。世界著名的冲水组件制造企业吉博力,是欧洲最大的冲水组件生产商。虽然吉博力的业务遍布全球各国,但其核心供给市场主要集中于欧洲大陆。在美国,两大卫生陶瓷生产企业KOHLER和American Standard,其冲水组件产品需求基本是由福马提供配套服务。我国冲水组件的生产制造企业主要分布在福建厦门、广东中山、河北任丘等地。福建厦门产区的代表性企业为瑞尔特、威迪亚等,广东中山产区的代表性企业有美图、爱马仕等,这些企业规模较大,管理规范程度高,代表了中国冲水组件制造行业的总体管理水平、制造技术水平和质量控制水平,其产品除主要供给如KOHLER、TOTO、Duravit、American Standard、INAX、ROCA、箭牌、惠达、金牌、恒洁等知名卫浴品牌商。

(2)冲水组件制造领域的产业集中度较高

全球高端冲水组件制造领域主要由吉博力、福马、瑞尔特、威迪亚等企业所占据。吉博力自1996年进入中国市场,并在我国上海与浙江两地设立制造基地;福马自2005年在我国成立跨国公司,将其亚太地区的重要制造基地转移至我国广东中山。以瑞尔特为代表的国内高端冲水组件制造企业集中于福建厦门、广东中山等地。另外,我国浙江、广东潮州等地也有一些新兴企业,但其研发配套能力有限、机械自动化程度较低、技术水平与质量品质一般、生产总量较小。这便形成了目前我国乃至全球节水型冲水组件制造领域集中度相对较高的产业格局。

(3)行业产品质量参差不齐,两极分化局势明显

冲水组件制造领域内,不同规模的生产企业众多,产品质量参差不齐,两极分化严重。以瑞尔特、吉博力、福马、威迪亚为代表的冲水组件生产企业规模较大、企业规范程度高、产品质量可靠,是行业内的主流企业;这些企业通过不断提高技术研发实力、取得成本与规模优势,从而在主流产品市场上具有较强的竞争优势并占据主导地位。

低端冲水组件生产企业数量众多且市场竞争激烈,普遍使用非知名品牌、廉价的原材料,产成品难以达到法规及国家、行业标准要求,产品技术、工艺较为简单,品质质量没有保证,产品毛利率相对较低,为非主流卫生陶瓷企业提供配套。

高端冲水组件生产企业具有较强的研发设计能力,采购选择国内外知名品牌的品质有保证的原材料,严格依照国家标准、行业标准生产,并引用相关国际标准及客户要求进行生产,产品获得境外认证并且产品技术处于世界领先水平,在生产过程各工序严格检测把关,产品的制造精度、外观质量、性能指标及设备运行的可靠性等方面水平较高,制造工艺较为复杂,产品质量稳定、性能可靠,产品可以进入国内外顶级卫浴品牌商的配套体系,技术附加值较高。

(4)行业竞争的核心是品质、技术与服务 高端卫浴品牌厂商的共同特点是:始终会选择有能力提供高品质产品与配套服务的冲水组件制造商作为其稳定的配套供应商。所以卫浴配件行业的竞争,也就是各配件企业在品质、技术、服务等方面的竞争。

这就要求冲水组件制造企业一是要通过严格的质量控制体系来保证配套产品的卓越品质;二是凭借着前沿的技术研发实力迅速转化研发成果,加快实现创新产品的产业化过程;三是能为下游高端卫浴品牌提供一体化的供应链解决方案。

2、行业发展趋势:

(1)由于全球水资源持续紧张,伴随着国内外节水政策调整,以及城乡居民生活消费水平的发展,势必间接带动中高端节水型冲水组件逐步取代并淘汰低端冲水组件,节水型冲水组件制造企业的市场份额预期持续扩展,从而实现冲水组件行业的飞跃发展:全球水资源分布不均,淡水占水资源总量的2.5%,其中易供人类使用的淡水不足水资源总量的1%。

当前全球水资源状况严重恶化,水危机日趋严重。与世界大多数国家相比,我国干旱缺水严重,面临更为严峻的水资源形势。据中国水利部《2017年中国水资源公报》统计:"2017年,全国用水总量6043.4亿立方米。其中,生活用水838.1亿立方米,占用水总量的13.9%"。日常生活中,便器用水是生活用水领域的主要部分,生活用水中的75%左右消耗在卫生间的便器及附属配套设施。自上世纪80年代以来,卫浴设备逐渐应用在我国居民、商业、公用建筑的卫生间中。但直到上世纪末,我国普通居民家庭和宾馆酒店大多数安装用水量在13升或11升以上的便器,这种便器装配的冲水组件大多为浮球翻板式,浮球翻板式冲水组件不易密封、水位控制能力差、没有实现技术配套,造成便器用水量大,且漏水现象严重。

自上世纪90年代以来,我国相继出台了多项产业政策推广节水型冲水器具使用。1999年,建设部等多家部委联合发布了《关于推进住宅产业现代化提高住宅质量的若干意见》,重点推广节水型卫生器具,强制淘汰不符合节水要求、冲水量9升以上的便器水箱等。2005年,国家质检总局发布了强制性国家标准GB6952-2005《卫生陶瓷》,该标准明确节水型坐便器的平均用水量需符合6升的要求";同年,国家发改委发布了JC987-2005《便器水箱配件》行业标准,针对便器冲水装置制定了一系列技术指标。2011年,国家质量监督检验检疫总局、国家标准化管理委员会发布了由瑞尔特等多家卫浴配件制造企业联合起草并制订的GB/T 26730-2011《卫生洁具便器用重力式冲水装置及洁具机架》强制性国家标准(注:2017年,国家标准化管理委员会发布公告将其变更为推荐性国家标准GB/T 26730-2011《卫生洁具便器用重力式冲水装置及洁具机架》),进一步完善并提升了节水型冲水组件的技术要求。2015年,国家质量监督检验检疫总局、国家标准化管理委员会发布强制性国家标准GB/T 6952-2015《卫生陶瓷》(2016年10月1日实施,代替原强制性国家标准GB6952-2005《卫生陶瓷》),规定;便器名义用水量中的节水型坐便器的用水量为"≤5.0"升,便器名义用水量中的节水型蹲便器的用水量为"≤6.0"升。2015年,国家质量监督检验检疫总局、国家标准化管理委员会发布号称史上"最精确节水"的推荐性国家标准GB/T 31436-2015《节水型卫生洁具》(2015年12月1日实施),对卫浴生产企业、设计、研发、管理等环节在节水方面提出的更高的要求,为居民生活用水资源节约和减少居民生活废(污)水排放,提供了技术依据,该标准规定:节水型坐便器的名义用水量"≤5.0"升并且其中的节水型双冲式坐便器的全冲水用水量最大限定值不得大于6升,高效节水型坐便器的名义用水量"≤4.0"升并且其中的高效节水型双冲式坐便器的全冲水用水量最大限定值不得大于5升,节水型蹲便器名义用水量"≤6.0"升并且其中的节水型双冲式蹲便器全冲水用水量最大限定值不得大于7升,高效节水型蹲便器名义用水量"≤5.0"升并且其中的高效节水型双冲式蹲便器全冲水用水量最大限定值不得大于6升。2017年,国家质量监督检验检疫总局、国家标准化管理委员会发布强制性国家标准GB 25502-2017《坐便器水效限定值及水效等级》(代替原GB 25502-2010),坐便器节水评估值"水效等级2级中规定的坐便器用水量"为:"坐便器水效等级指标2级"的坐便器平均用水量"≤5.0"升,坐便器水效等级指标2级的双冲坐便器全冲用水量"≤6.0"升。

2011年11月,工信部发布的《建筑卫生陶瓷工业"十二五"发展规划》明确提出:要推进卫生陶瓷节水与减量化应用,积极发展节水型洁具。2012年1月,国务院发布《国务院关于实行最严格水资源管理制度的意见》,要求全国范围"逐步淘汰公共建筑中不符合节水标准的用水设备及产品,大力推广使用生活节水器具"。2016年10月,国家发展改革委等九部门联合发布的《全民节水行动计划》提出:"新建公共建筑必须采用节水器具,在新建小区中鼓励居民优先选用节水器具";"扩大政府采购清单中节水产品的类别,选择部分节水效果显著、性能比较成熟的获证产品予以优先或强制采购";"实施高效节水产品‘以旧换新’,制定和实施坐便器、水嘴、洗衣机等用水产品‘以旧换新’政策"。

由于便器是卫浴设备中的"用水大户",生活用水中节水的关键是便器节水,要实现便器节水,核心是便器节水技术的应用:一是管道冲水技术,二是冲水组件的控水技术,三是冲水组件与便器的配套技术,后两项技术通常是由卫浴配件制造商实现的。冲水组件应用在便器冲水水箱内部,决定便器的冲洗质量、安全性、节水效果和使用寿命等,是便器最核心的配套部件。

目前,瑞尔特等中高端卫浴配件企业,生产的节水型冲水组件能够实现:坐便器水效等级指标2级的坐便器平均用水量不超过5升,坐便器水效等级指标1级的坐便器平均用水量不超过4升,节水型蹲便器名义用水量不超过6升,高效节水型蹲便器名义用水量不超过5升――即达到将污物冲离便器存水弯并排入重力排放系统的清洁效果,并且冲刷效果、使用寿命优于低端冲水组件!所以,推进节水型冲水组件行业的发展,加强节水型卫生洁具的研制、推广与应用,无疑是最重要的科学节水举措之一。但当前,国内冲水组件制造领域内,不同规模的生产企业众多,产品质量参差不齐,两极分化严重。以瑞尔特为代表的全球中高端节水型冲水组件企业的节水技术先进、通过国际权威认证较多、生产规模较大、规范化程度高,并且所生产产品的质量性能优良、使用寿命较长、性价比较高,代表着全球节水型冲水组件产品的发展水平,是行业内的主流企业,在主流产品市场上具有较强的竞争优势并占据主导地位。低端冲水组件产品使用廉价的原材料,产成品基本不满足国家及行业标准要求,产品技术、工艺较为简单,产品使用寿命较短,质量缺乏保证,性价比低。低端冲水组件产品生产厂家数量众多,为非主流卫生陶瓷企业提供配套。未来,随着居民生活水平的不断提高,随着国家节水强制标准的深入实施,随着落后产能的淘汰,低端冲水组件势必将逐步退出市场,并将逐渐被中高端节水型冲水组件替换、取代,中高端节水型冲水组件市场空间有望持续拓展,市场发展潜力巨大。同时,很难达到节水标准、性价比低、用户体验较差的低端冲水组件产品将逐渐被淘汰。水资源的持续紧张形势和国家越来越重视节水政策的推行,势必推进卫浴配件行业中节水产品的研制、生产、销售与推广,更有利于提高我国节水型卫浴配件行业标准化与工业化水平、促进产业升级。

(2)随着国内卫浴行业长期以来依靠市场需求驱动行业的粗犷式发展时代的结束,在全球贸易保护主义抬头、国内房地产市场下行周期、房地产调控政策加强、市场竞争激烈、成本攀升、产能过剩等新形势下,国内卫浴行业洗牌加速,卫浴品牌商加速整合,品牌集中度进一步提高,卫浴企业两极分化加剧。

同时,随着绿色环保、节能减排政策的不断推进与落地,企业转型升级步伐进一步加快,卫浴行业逐步转型进入成熟化、规范化、绿色制造、智能制造的高质量发展阶段。低端卫浴品牌逐渐面临被淘汰的趋势,优秀的国内外知名卫浴品牌厂商进一步发展壮大。随着下游客户的品牌集中度的不断提高,将同步带动与国内外知名卫浴品牌厂商保持良好合作关系的中高端卫浴配件制造企业的市场份额稳步增长:中国卫浴行业,伴随着改革开放同步发展。20世纪80年代,随着国外卫浴产品的进入,带动了国内卫浴行业的发展。自1994年开始,国内卫生洁具行业连续十多年产量以两位数的速度增长,企业不断增多,产量得到很大提高,出口量也得到大幅度提高。20世纪90年代后期以后伴随着房地产建筑市场的发展,国内卫生洁具行业的发展加速。随着人民生活水平逐步提高,我国房地产市场、酒店宾馆、餐饮娱乐业务的快速发展为卫生陶瓷市场提供了巨大的发展空间。在此期间,我国卫浴工业飞速发展,国内卫生陶瓷的生产企业数量大幅增加,卫生陶瓷产量逐年增长,并带动卫浴配件行业共同发展。我国早已成为世界上最大的卫生陶瓷生产国、消费国和出口大国。据统计,近年来,中国卫生陶瓷出口量约占国内产量的40%,国内产量约占世界产量的30%。

在经济新常态背景下,伴随着我国经济增速放缓的预期以及房地产市场形势的变化,作为进入门槛低、市场化最高、市场竞争最激烈的行业之一,卫浴行业中占多数的中小企业由于在品牌、渠道、制造和研发方面的劣势将面临销售困难、减产甚至破产或被整合的风险。当前,卫浴行业的产业集中度偏低,存在产能过剩问题,行业竞争无序,以致市场竞争力较差的卫浴企业出现"增收不增利"甚至亏损的现象。卫浴行业的困境,将促成行业洗牌进行产业结构的进一步升级和改善,劣质产品、同质化产品、不符合市场需求的产品和企业将会被市场逐渐淘汰,行业集中度将因此得以提升,具有品牌和研发优势的大型卫浴企业市场竞争力将会进一步增强,卫浴行业内品牌的整合力度正在不断加强,市场集中度不断提升,卫浴行业有望迎来更为健康和有序的发展环境。近年来,境外知名卫浴品牌商凭借其强大的资金实力和较高的品牌知名度,几乎垄断了我国的高端卫浴产品市场,占据我国卫浴行业的高端市场。但同时,以箭牌、惠达、恒洁、九牧、航标等为代表的国内知名卫浴品牌厂商,纷纷采取品牌运营、资本扩张、技术升级等策略,在中高端卫浴市场与外资品牌展开追赶与竞争。卫浴配件的行业格局深受下游卫浴品牌行业竞争格局变化的影响。当前,全球卫浴行业品牌集中度较高,ROCA、INAX、KOHLER、American、Standard、TOTO等少数几家国际知名卫浴品牌商在国内高端卫浴领域占有较大市场份额,箭牌、惠达、航标、金牌、恒洁等国内知名卫浴品牌商也在国内中高档产品市场占据一定份额。

2018年,中国建筑陶瓷和卫生洁具行业面临市场竞争激烈与最严环保治理的双重下行压力、房地产政策宏观调控频繁、中美贸易摩擦升级、行业洗牌加速、竞争加剧、成本攀升、产能过剩等一列挑战与重压,遭遇了1998年亚洲金融危机以来前所未有的行业"寒冬"。据中国建筑卫生陶瓷协会发布的《2018年建筑陶瓷与卫生洁具行业发展概况》统计:2018年全国规模以上建筑卫生陶瓷企业1644家(五金卫浴企业除外),减少110家,同比下降6.27%,全年主营业务收入3771.58亿元,下滑25.23%;实现利润总额236.7亿元,同比下降28.14%;期末产成品库存334.73亿元,比去年同期增长10.33%。其中:1265家规模以上建筑陶瓷企业,137家企业退出历史舞台,实现营收2993.48亿元,同比下滑28.09%,实现利润总额176.05亿元,同比下降33.57%,销售利润率为5.88%,比去年同期下降0.52个百分点;379家规模以上卫生陶瓷企业营收778.09亿元,同比下降11.77%,实现利润总额60.65亿元,同比减少5.97%;主要产品的产量均有不同程度的下滑;其中:卫生陶瓷产量超过2.34亿件,同比下降2.6%。2018年行业数据是进入新世纪以来最差的数据,一是因为国内经济发展增速放缓、房地产市场去库存和金融市场去杠杆导致需求快速下降;二是缘于市场竞争过于激烈,营销成本加大;三是环保、土地、能源、劳资成本攀升,导致利润空间被挤压。

2018年,国内卫生洁具行业的产量和销售额都有所下降,多年来国际品牌与国内品牌所形成的平衡被打破,外资企业销量猛增,国产品牌销售严重下滑,但卫生陶瓷企业的产销及效益仍好于其他洁具和建陶企业,多家国内优秀卫浴企业在品牌、产品、服务等方面全方位升级。

在卫浴行业市场竞争加剧的经济背景下,随着下游卫浴行业品牌集中度进一步加强,国内外知名卫浴品牌的市场份额仍将得到提升,而小品牌卫浴陶瓷厂商的市场空间持续被压缩,低端冲水组件生产企业的市场前景也随之日趋黯淡。同时,与国内外知名卫浴品牌厂商保持良好合作关系的中高端节水型冲水组件制造企业,将在发展过程中获得进一步的竞争优势。卫浴配件制造企业的生存发展必将是以强大的客户资源为生存基础,以卓越的产品品质、领先的技术优势来提升行业地位。有能力为世界高端、国内知名的卫浴品牌厂商提供专业化技术方案、整体性配套服务的卫浴配件企业,由于产品质量、性价比、供货保障等方面的优势,能够与下游客户保持着持久且稳固的合作关系,将会步入稳定且持续的发展进程。现阶段,节水型冲水组件领域的竞争格局已较为成熟与稳定,能够进入全球高端卫浴品牌商配套体系的冲水组件制造商主要包括:瑞尔特、吉博力、福马、威迪亚等。作为与国内外知名卫浴品牌厂商保持了良好合作关系的中高端冲水组件制造企业,将伴随着知名卫浴品牌厂商同步发展壮大。

(4)随着国民经济的不断增长和城市现代化生活水平的逐步攀升,卫浴行业呈智能化、艺术化等多样化发展趋势,尤其智能卫浴产品的市场前景非常广阔:

近年来,随着城市居民生活水平的不断提升,人们对生活品质要求也越来越高,人们对卫浴产品已突破传统概念,除卫生清洁功能外,愈加注重节能减排、艺术欣赏、保健养生及休闲娱乐等功能。这就为高科技、智能化的卫浴设备及卫浴配件的开发与应用带来了机遇,并由此带动卫浴配件行业向个性化、智能化、艺术化等多样性应用领域发展。尤其是智能盖板,近年来在国内发展迅猛。自从2015年财经作家吴晓波一篇热文《去日本买只马桶盖》引发全民对智能马桶盖板的关注,李克强总理于2015年两会期间在谈到"出国买马桶盖"问题时表示"中国企业要升级,如果国内也有相同质量的产品,应该更有竞争力"!智能马桶产业在国内开始加速发展。据有关统计,目前智能马桶在中国大陆的普及率不到1%,日本家庭普及率为80%以上,韩国普及率为50%左右,中国台湾地区普及率25%,欧美国家普及率也较低。智能坐便器早先在国内鲜为人知,兴起虽晚,但近年来很快迎来市场爆发的契机。全球智能卫浴产品市场,前景一片光明。

据市场研究咨询公司MRFR发布的研究报告表示:全球智能马桶市场在2017年至2023年之间以15.12%的年复合增长率增长。

(5)冲水组件配套市场的需求将会影响卫浴配件行业的发展:

①产品配套方面:节水型冲水组件制造企业的下游客户主要是卫浴品牌厂商,即卫生陶瓷生产企业,其对冲水组件的采购主要体现在产品配套方面。现阶段,国际知名卫浴品牌厂商对我国冲水组件产品的直接采购需求趋势向好,并且我国已发展成为全球最大的卫生陶瓷生产国与出口国,全球冲水组件市场对中国卫浴配件行业的直接采购和间接需求将综合带动国内卫浴配件行业发展。冲水组件的终端消费市场主要是房地产等建筑行业,所以冲水组件的市场需求量与房地产开发投资密切相关。从卫浴配件行业的终端消费市场分析,随着我国城市化水平的提高及住宅产业的发展,将为以冲水组件为代表产品的卫浴配件行业提供广阔的市场空间。

②存量冲水组件的换修、家庭DIY装修等市场需求:冲水组件的换修市场需求主要集中在境外发达国家或地区。境外发达国家的房地产市场已经相当成熟,其政府机构或居民家庭始终非常重视房屋建造之后的维护与维修工程。房屋维修与翻新市场支出虽然较小,但在较长时间内需要反复性、持续性投资支出。

随着房屋维修及翻新支出的持续增长,这些国家和地区将对于节水型冲水组件的换装、换修产生稳定的需求。境外发达国家当地居民自行换修冲水组件等DIY的行为在居民日常居家生活中已较为普遍,人们可在便利店、超级市场、五金配件店等地购买到用于改装、换修的冲水组件。发达国家的冲水组件换修市场已经成为全球范围内节水型冲水组件消费市场的重要需求影响因素。当前,我国的冲水组件换修市场规模较小,处在逐步成型并稳固发展的过程。但随着国家"建设节约型社会、创建节水型城市建设工作"的不断深入,大量的节水型冲水组件得到了积极的推广与应用。我国冲水组件换修市场具备很大的发展潜力。同时,我国庞大的人口基数将支撑冲水组件产品广阔的换修市场空间。未来,随着国民自身DIY的能力与意识不断发展,冲水组件的换修消费市场将会继续增长。

③我国拥有消费潜力巨大的农村市场:随着农民收入水平提升、消费观念进步、农村居民生活方式的改善以及国家对新农村建设力度的不断加强,农村市场对卫生洁具的消费需求将为卫浴配件行业带来稳定持续的增长动力,并为中高端节水型冲水组件企业带来新的发展契机。

行业的未来发展变化趋势,对公司的经营业绩和盈利能力具有积极影响。

(二)公司发展战略和经营计划

2019年度,公司将继续巩固和加强在节水型卫浴配件产品制造领域的市场地位,以及公司和世界知名卫浴品牌重要战略合作伙伴关系。加强研发和自动化设备投入,提升规模效应与技术水平,提高生产效率,并将立足优势产品,扩大差异化竞争优势,在巩固和发展冲水组件市场的基础上,进一步加大对智能卫浴产品、静音缓降盖板、隐藏式水箱的市场开拓力度,提升公司卫浴配件产品的国内外市场份额。

公司将继续致力于节约水资源卫浴配件产品的研究和开发,同时通过创新开发智能化产品,让人们享受水带来的快乐和生活品质的提升。采取以市场为基础,以技术为支撑,以服务为核心的服务营销战略,通过加大研发设计和制造技术的提升、规模化生产等方式,为客户提供优质的产品和服务,巩固和强化公司在技术、生产、市场等领域的核心竞争优势。不断拓展全球范围的市场份额,促使公司在行业领域的竞争力和全球行业地位得到全面提升,力争将公司发展成为节水型卫浴配件行业的领军企业。

本经营计划不构成公司对投资者的业绩承诺。

请投资者注意投资风险。

(三)未来发展战略和经营目标的实现过程中可能面临的风险因素

1、宏观经济风险

(1)国际宏观经济波动风险

2018年度,全球大多数国家经济增速回落,国际贸易增速放缓。受中美贸易战影响,中美经济及世界经济出现较大不确定性。全球贸易保护主义已成为国际贸易艰难复苏的主要掣肘因素之一。

当前,一些重要的国际和区域经贸谈判进展不及预期,会对未来世界贸易与投资格局带来深远影响。

作为全球最大的经济体,美国在贸易政策上采取更加强硬且力度更大的保护主义措施,导致全球面临的逆全球化挑战更加严峻。国际社会正处于新一轮国际贸易投资规则的重塑期,各国的博弈将进一步加剧,并对国际经贸往来产生重大影响。发达国家谋求主导建立新的国际规则或制度体系,但鉴于自身实力的相对衰落和不断加深的国际相互依赖,难以行之有效地通过传统"遏制"手段限制新兴市场和发展中国家在国际规则制定方面的话语权。

当前,一些主要经济大国和发达国家,包括美国、日本等都对中国实施贸易保护主义,甚至滥用国际规则和国内安全法则。公司产品出口的主要目标国家或地区多为新兴市场经济体,如果未来全球宏观经济形势发生进一步不利变化并向新兴市场经济体蔓延,尤其是这些国家或地区的基础建设投资、房地产市场投资下滑,消费者减少在卫浴产品上的消费开支,这些国家或地区的卫生陶瓷生产企业经营状况恶化等,很可能会导致公司在这些国家或地区的客户对冲水组件等卫浴配件产品的需求下降,而使公司所处行业的出口增速整体下滑,进而对公司主要产品的出口造成不利影响。

(2)国内宏观经济波动风险

2018年度,中国经济内外部风险均超预期,居民消费疲软,基建投资下滑,资本市场信心不振,A股持续下跌,大部分民营企业经营困难。其中,中国建筑陶瓷和卫生洁具行业面临行业市场与环保治理的双重下行压力、房地产政策调控频繁、中美贸易摩擦升级、行业洗牌加速、竞争加剧、成本攀升等一系列挑战与重压,遭遇了多年未遇的行业"寒冬"。公司作为处于便器类卫生陶瓷上游产业、主要从属于卫浴配件行业的企业,经营业务受到外部环境的挑战。

当前,国内经济结构性矛盾依旧突出,防范化解风险挑战、实现经济稳定发展任务艰巨。中国依然处于经济转型和结构升级的关键时期,中国经济增长模式依然依赖于要素驱动和投资驱动。可以预见,相当长的一段时间内,中国经济增长主要依赖于要素投入。中国人口众多、初级发展阶段等基本国情短期内难以改变,创新驱动难以成为经济发展的主要动力,而且经济结构调整和经济转型的基础较为脆弱,一旦面临外部风险的冲击,就不得不依赖于要素驱动和投资驱动的经济增长模式。

如果未来国内经济增长速度下降,固定资产投资增速放缓,居民消费需求降低,房地产市场低迷,进而对公司的外部发展环境造成影响。所以,公司面临因国内宏观经济波动而造成未来业绩增速放缓的风险。

(3)我国房地产市场调控导致公司内销收入下滑的风险

公司在国内市场销售收入占主营业务收入的比重较大。由于公司的国内客户主要是卫生陶瓷生产企业,而这些卫生陶瓷企业在国内的产品销售情况与我国房地产市场景气度直接相关。所以,作为公司产品的终端消费市场,房地产市场的发展状况将间接影响公司产品的国内消费市场需求。近年来,国家持续出台一系列房地产宏观调控政策,抑制房地产业过热发展。房地产市场投资增速放缓,将可能影响到公司国内下游客户的产品需求。

未来,国内有可能进一步出台政策并加强房地产市场调控力度,房地产投资增速在中短期内存在持续放缓的可能性,这将影响到公司卫浴配件产品的国内市场消费需求,进而影响公司国内市场的销售收入。

2、经营风险

(1)汇率波动风险

公司产品出口以美元作为主要结算货币。近几年,公司出口业务收入占主营业务收入的比例均在40%以上。近年来,人民币对美元汇率波动较大,汇率的波动在一定程度上影响公司出口产品的盈利能力。

随着募集资金投资项目的竣工投产,公司海外市场销售规模会进一步扩大,出口收入会进一步增加。

虽然公司采取了及时锁定出口价格、加强与客户沟通互动、持续推进新产品开发、签署部分外汇远期合约等多项措施,但汇率的波动仍将影响公司的出口业务及经营业绩。

(2)产品研发和技术创新风险 一直以来,公司凭借强大的研发实力与创新的技术成果使自身在冲水组件制造领域拥有较强的竞争优势。但随着国家节能减排政策标准不断提升,对卫浴配件产品的节水性能要求越来越高,同时下游客户不断提高对新产品的开发与适配标准等,这都要求公司的产品研发与技术创新能够持续跟进。

如果公司无法及时把握卫浴配件行业的发展趋势,加大对新产品的研发力度,保持公司在行业内领先的技术研发优势,公司将面临越来越大的市场竞争风险。

(3)出口国家或地区实行贸易保护主义风险

当前,公司出口的目标国家均未对公司的产品实行贸易保护主义政策。但随着国际市场经济形势波动加大、竞争越来越激烈,或者国家之间出于政治因素,针对性地进行国际贸易报复。因此,无法排除未来部分国家或地区对公司的主要产品出口实行新的贸易保护主义政策和措施。一旦这些国家和地区的贸易政策发生重大变化或经济形势恶化,或我国与这些国家或地区之间发生重大贸易摩擦或争端等情况,将可能影响到公司在这些国家和地区下游客户对公司产品的需求,进而影响公司的产品出口。

(4)原材料价格波动风险

公司生产产品所需主要原材料为工程塑料、五金件、橡胶件等,其中工程塑料是公司最重要的生产用原料,占生产成本的比重在30%以上,相对较高。工程塑料包括ABS、POM、PP等大宗类化工原料,属于石油化工行业与煤化工行业的副产品。因此,公司的主要原材料工程塑料的市场价格一方面会受市场供需状况因素影响,另一方面会受到石油、煤炭、天然气等价格波动影响,而工程塑料的市场价格波动会造成公司采购成本的变化。如果公司主要原材料价格出现大幅波动,将使公司的生产成本控制具有不确定性,从而影响公司经营业绩。

(5)劳动力成本上升风险

从2012年至2018年,公司计提的应付职工薪酬分别为9,791.94万元、11,471.90万元、13,770.38万元、14,951.92万元、15,820.88万元、17549.93万元、19868.95万元,占同期公司营业收入的比重分别为16.54%、16.86%、18.02%、18.34%、19.36%、19.13%、19.99%,呈整体上升趋势。

随着我国人口红利逐渐减退,劳动力成本上升成为整个制造业共同面临的严峻局面。报告期内,公司一方面通过不断提高工人的薪酬待遇来顺应形势;另一方面,公司通过技术改造、提高设备的自动化程度等方式提升生产效率、降低人工成本上升的负面影响。未来如果人力资源成本持续上升将对公司的盈利水平造成一定影响。

3、财务风险

(1)企业所得税优惠风险

2009年7月,公司取得由厦门市科学技术局、厦门市财政局、厦门市国家税务局、厦门市地方税务局联合颁发的《高新技术企业证书》(编号:GR200935100071),自2009年1月1日至2011年12月31日享受高新技术企业所得税率15%的税收优惠政策。2012年7月,公司通过高新技术企业资格重新认定并领取《高新技术企业证书》,有效期三年;2015年10月,公司通过高新技术企业重新认定并领取《高新技术企业证书》,有效期三年;2018年10月,公司通过高新技术企业资格重新认定,并领取厦门市科学技术局、厦门市财政局、国家税务总局厦门市税务局联合颁发的《高新技术企业证书》(证书编号:GR201835100447),有效期三年,根据《高新技术企业认定管理办法》、《中华人民共和国企业所得税法》等相关规定,公司自通过高新技术企业重新认定起连续三年(即2018年―2020年),继续享受国家关于高新技术企业的相关优惠政策,按15%的税率缴纳企业所得税。

未来,如果因政策原因导致瑞尔特高新技术企业资质失效,将不再享受15%的所得税优惠税率,进而将增加公司的税负成本,给公司的盈利能力与股东回报带来一定影响。

(2)出口退税政策变动风险 出口退税主要是通过退还出口货物的国内已纳税款来平衡国内产品的税收负担,使本国产品以不含税成本进入国际市场,与国外产品在同等条件下进行竞争。对出口产品实行退税是国际惯例,亦符合WTO规则。

报告期内,公司冲水组件产品作为卫生陶瓷的核心部件享受13%~15%的出口退税优惠政策。未来,如果国家降低冲水组件等产品的出口退税率,将直接增加公司的营业成本,进而对公司的出口业务及经营业绩产生一定的不利影响。

4、管理风险

公司自设立以来,业务规模不断壮大,经营业绩稳步提升。在快速发展的同时,公司已经建立了完善的法人治理结构,并形成了有效的内部监督机制。本次实现公开发行股票并上市后,公司资产规模与业务收入将会进一步扩大与提升,公司的组织架构、管理体系、决策程序将更加趋于复杂。这在资源整合、技术进步、研发投入、生产效率、产品投放、市场开拓、资本运营等方面对公司的管理层提出更高的要求,进而将增加公司经营决策和风险控制的难度。

如果公司管理层的业务水平、管理能力以及风险意识不能适应公司规模迅速扩张的需要,公司各级管理人员不能对每个关键控制点进行有效控制,公司的组织模式和管理制度未能随着公司规模的扩大而及时调整与完善,这都可能会为公司的生产经营带来潜在的管理风险,进而降低公司的运营效率,削弱公司的市场竞争力。

申请时请注明股票名称